這兩天，LED企業海外并購緋聞不斷，且來看看：

 

 

歐普照明有意收購德國大廠TRILUX，估值約39億

 

彭博引述消息人士說法報導，中國歐普照明公司（OPPLE）正考慮收購歷史已逾1世紀的德國同業TRILUX，可能使后者估值達5億歐元（折合人民幣約38.86億元），但德國官方正嚴加監察來自中方的購并交易。

 

消息人士透露，以上海為總部、市值約46億美元（折合人民幣約288.77億元）的歐普照明，正與咨詢業者研究收購TRILUX的可能性，且已與TRILUX進行初步洽商。

 

據悉，TRILUX創辦于1912年，專門生產室內與戶外照明設備，旗下有提供營銷與展示空間照明的品牌Oktalite及防風雨照明器材品牌Zalux。據TRILUX官網顯示，該公司在全球約有5200名員工，2016年營收約6.15億歐元（折合人民幣約47.8億元）。

 

約50家公司對GE照明感興趣

 

根據外媒援引消息人士稱，約有50家公司對GE照明出售剩余部分表示出了最初的興趣，第二季度，GE將與關鍵的、潛在的客戶會談，并計劃在第三季度接受投標。GE表示，該計劃將在第四季度完成交易。

 

剩余業務將可能打包出售：包括GE照明，Current，以及GE收購的位于墨爾本的新興樓宇自動化公司Daintree Networks。然而，銷售表也明確了GE照明與Current之間的區別，因此，GE也可能會單獨出售這些業務。

 

GE希望這筆合并交易的價格為10億美元，但也有聽到傳言說價格應該在4億至6億美元之間。有人表示，該企業過去幾年可能價值10億美元，但不是今天。

 

另外，此前有媒體報道，木林森和佛山照明已經在和銀行談融資用于可能的資產收購，不過木林森已經公開否認他們有興趣?，F在，木林森已經擁有LEDVANCE 100%股權，顯然，不太可能有一家公司同時擁有GE照明和LEDVANCE。

 

值得一提的是，鑒于中美貿易戰，消息人士擔心特朗普政府不允許一家中國公司購買GE照明。

 

 

面對嚴格監管，海外并購何去何從？

 

首先，提高中國投資者海外并購成本。對于外國政府的限制政策，中國投資者需要投入更多的精力，應對監管與審查。從經濟學角度看，限制政策可以部分地減少并購。若在限制政策實施前，中國投資者某項海外并購的收益是1百萬美元，若因政策變動導致嚴格審查，并購成本的增加1百萬美元，中國的投資者選擇不實施該項并購。轉而尋找投資收益超購1百萬美元的并購。因為此種做法使得扣除因政策因素帶來的成本，中國投資者依舊有利可圖。根據前文數據，海外并購數量與規模同步上升，說明：對于中國投資者而言，美國、歐洲的投資依舊可以帶來足夠大的收益。

 

其次，改變投資目標。當美國、歐洲政府對中國的投資者進行限制，中國的投資者可以尋找美國、歐洲之外的標的進行投資。資本是敏銳的，會流向價值洼地。如果中國投資者判斷，在其他國家投資的收益超過美國，中國的投資者自然會選擇投資其他國家投資。目前，中國在亞太地位的對外投資占到總投資的25%，雞蛋不放在同一個籃子里，對外投資投投降美國、歐洲之外地區也是合理的選擇。

 

再次，投資方式的轉換。在以往的投資中，中國投資者往往謀求對外國企業的全面控制。若中國投資者不謀求外國企業控制權，僅僅在證券市場上購買某只美國公司4.9%的股票，那么受到的監管審查會相應地減少。

 

最后，聰明的投資者應當選擇加快對外投資的步伐。一方面，如上文所述，投資海外是一種防范風險、順應國家號召的做法。另一方面，探究美國、歐洲國家政府保護本國產業，阻礙中國投資者并購的原因是中國投資者并購的資產是真正有價值的資產。此種情況下，投資者買進此種資產才是明智的選擇。